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Questo fondamentale sta attualmente muovendo i mercati

Sebbene il 2022 sia stato molto generoso con i trader in cerca di volatilità, nelle ultime settimane è emerso un fenomeno che rende la previsione più difficile del solito. Nell'articolo di oggi spiegheremo cos'è questo fenomeno, come influenza i mercati e come imparare a leggerlo.

Il basso tasso di disoccupazione come amico dell'inflazione

Un mercato del lavoro forte è alla base di qualsiasi economia sana, su questo siamo probabilmente tutti d'accordo. Più persone sono occupate e hanno un reddito regolare, e quindi i consumi crescono. Ma l'aumento dei consumi porta anche a pressioni inflazionistiche, cosa che nessuno vuole nella situazione attuale (ottobre 2022). Ecco perché un mercato del lavoro troppo forte è attualmente percepito negativamente. D'altro canto, notizie negative come un aumento delle richieste di disoccupazione o un numero di nuovi posti di lavoro inferiore alle attese sono positive per i mercati. Come è possibile?

Tutto è legato alla politica monetaria delle banche centrali. Attualmente stanno aumentando i tassi d'interesse praticamente in tutto il mondo, il che rende il credito più costoso. L'obiettivo di questa azione delle banche centrali è ridurre i consumi e ridurre gradualmente i prezzi. L'intero processo richiede ovviamente mesi o anni. Se i tassi di interesse aumentano sul mercato e i consumi diminuiscono, il risultato logico di questa situazione sono i licenziamenti. Le aziende non vendono le quantità previste dei loro prodotti e, invece di espandere la produzione e assumere nuovi dipendenti, devono ricorrere al contrario. L'effetto collaterale non voluto è un rallentamento dell'economia, praticamente inevitabile per ridurre l'inflazione.

Se la disoccupazione aumenta e il numero di nuovi posti di lavoro diminuisce, ciò segnala che l'attuale livello dei tassi di interesse è restrittivo per l'economia. In questo caso, il mercato guarda al futuro e ipotizza che la banca centrale non sarà costretta a inasprire la politica monetaria così fortemente come ci si sarebbe potuto aspettare. Ciò è ovviamente positivo nel lungo periodo: significa una graduale riduzione dell'inflazione e la prospettiva di una nuova riduzione dei tassi di interesse, che stimolerà nuovamente l'aumento dei consumi e la crescita economica. La realtà non è sempre così semplice, ma la teoria economica parla chiaro.

Come siamo arrivati a questo punto?

Per rispondere a questa domanda, dobbiamo guardare al passato per più di due anni. Il chiaro colpevole è la pandemia di coronavirus. Ha praticamente bloccato il mondo per alcuni mesi. Le economie globali hanno dovuto stampare quantità record di denaro per sostenere le persone e le economie impoverite. Le persone hanno usato questo denaro per consumare e acquistare vari beni, il che logicamente si è riflesso nell'inflazione. E ora ne stiamo pagando il prezzo. Il suo ritmo è stato poi notevolmente accelerato dalla guerra in Ucraina, che ha causato letteralmente il caos nel mercato dell'energia.

Tuttavia, anche il mercato del lavoro statunitense è attualmente una bomba a orologeria. Oltre ai licenziamenti di massa, durante la pandemia sono stati creati nuovi posti di lavoro. Così, mentre circa 22 milioni di lavoratori negli Stati Uniti hanno perso il lavoro, un gran numero di loro lo ha ritrovato, a volte anche in un settore diverso. Ma la pandemia è di nuovo in fase calante e le aziende che hanno effettuato licenziamenti durante la pandemia sono ora alla disperata ricerca di nuova forza lavoro. La situazione del mercato del lavoro statunitense è così disperata che ci sono due posti di lavoro per ogni cittadino americano disoccupato. Un mercato del lavoro così forte è davvero allarmante.

L'impatto della disoccupazione sul mercato azionario e sul dollaro USA

Il mercato statunitense registra un livello di disoccupazione record, pari a circa il 3,5%. A settembre negli Stati Uniti sono stati creati circa 263.000 nuovi posti di lavoro, un numero superiore alle aspettative. Come reazione, i mercati azionari statunitensi sono scesi di un certo margine. La reazione dettagliata dell'indice tecnologico Nasdaq a questa notizia è visibile nel grafico sottostante (contrassegnato dalla freccia rossa). Un mercato del lavoro così rigido indica che la Federal Reserve statunitense probabilmente inasprirà la politica monetaria a un ritmo inizialmente non vincolante. I mercati azionari potrebbero quindi subire ulteriori pressioni. Al contrario, il dollaro USA potrebbe rafforzarsi costantemente.

I trader dovrebbero tenere d'occhio i fondamentali tradizionali, come le statistiche di giovedì sulle richieste di disoccupazione, dove un numero significativamente più alto del previsto potrebbe essere positivo per i mercati azionari. Importante anche l'indice ISM manifatturiero mensile (attività economica dei produttori). Un aumento delle richieste di disoccupazione e un calo dell'attività economica dei produttori possono essere positivi per i mercati azionari. Una situazione del genere si è verificata la scorsa settimana e il suo effetto sull'indice Nasdaq è mostrato dalla freccia verde in basso.
 

Reazione del Nasdaq ai fondamentali del mercato del lavoro nella settimana dal 3 ottobre al 9 ottobre 2022Reazione del Nasdaq ai fondamentali del mercato del lavoro nella settimana dal 3 ottobre al 9 ottobre 2022

Ci aspettano giorni migliori?

La luce alla fine del tunnel potrebbe essere rappresentata dal fatto che l'attuale livello dei tassi di interesse sembra funzionare. Sebbene l'economia statunitense abbia aggiunto più posti di lavoro del previsto a settembre, il ritmo mese su mese è in calo. La lettura è stata addirittura la più bassa dall'aprile 2021. Le statistiche mensili sui nuovi posti di lavoro sono riportate nel grafico sottostante.

Inoltre, la scorsa settimana le richieste di disoccupazione sono salite a 219.000, 16.000 in più del previsto. Pur rimanendo forte, il mercato del lavoro statunitense sembra iniziare a raffreddarsi gradualmente. Gli investitori bravi a valutare la reazione dei mercati ai fondamentali pubblicati possono quindi generare profitti interessanti. L'attuale volatilità favorisce quindi il trading attivo sugli indici statunitensi.

Statistiche mensili sui nuovi posti di lavoro negli Stati Uniti. Fonte: CNN
Statistiche mensili sui nuovi posti di lavoro negli Stati Uniti. Fonte: CNN