CFD jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. U 69,50 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s CFD (rozdílovými smlouvami) u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků.

Tento fundament momentálně hýbe trhy

Ačkoliv je rok 2022 k obchodníkům vyhledávajícím volatilitu velmi štědrý, v posledních týdnech se začal objevovat jev, který činí predikci složitější než obvykle. O jaký jev se jedná, jaký vliv má na trhy a jak se naučit jej číst vám přiblížíme v dnešním článku.

Nízká nezaměstnanost jako přítel inflace

Silný pracovní trh je základem každé zdravé ekonomiky, na tom se patrně všichni shodneme. Více lidí je zaměstnáno, má pravidelný příjem, a roste tak spotřeba. Jenže vyšší spotřeba s sebou nese také proinflační tlaky, což je něco, co v aktuální situaci (říjen 2022) nikdo nechce. Proto je příliš silný trh práce v současnosti vnímán negativně. Naopak negativní zprávy jako nárůst žádostí o podporu v nezaměstnanosti nebo nižší než očekávané množství nových pracovních míst jsou pro trhy pozitivní. Jak je to možné?

Vše souvisí s měnovou politikou centrálních bank. Ty prakticky po celém světě momentálně zvyšují úrokové sazby, které pak prodražují úvěry. Cílem tohoto jednání centrálních bank je snížení spotřeby a postupné snižování cen. Celý tento proces samozřejmě trvá v řádu měsíců až let. Pokud tak na trhu rostou úrokové sazby a klesá spotřeba, tak logickým vyústěním této situace je propouštění zaměstnanců. Společnosti neprodávají očekávané množství svých produktů a místo toho, aby rozšiřovaly svou výrobu a nabíraly nové zaměstnance, tak se musí uchýlit k opaku. Nechtěným vedlejším efektem je pak ekonomické zpomalení, které je pro snížení inflace prakticky nevyhnutelné.

Pokud tedy na trhu roste nezaměstnanost a klesá počet nových pracovních míst, tak se jedná o signál, že současná úroveň úrokových sazeb je pro ekonomiku restriktivní. Trh tak v tomto případě hledí do budoucna a předpokládá, že centrální banka nebude muset utahovat měnovou politiku tak silně, jak se možná očekávalo. To je v dlouhém horizontu samozřejmě pozitivní - znamená to postupné snižování inflace a také vyhlídku na opětovné snižování úrokových sazeb, které pak znovu podnítí vyšší spotřebu a ekonomický růst. Realita samozřejmě není vždy tak přímočará, ale ekonomická teorie hovoří jasně.

Jak jsme se do této situace dostali?

Pro odpověď se musíme podívat o více než 2 roky do minulosti. Jasným viníkem je koronavirová pandemie. Ta na několik měsíců prakticky zastavila celý svět. Globální ekonomiky tak musely vytisknout rekordní množství peněz na podporu lidí a zbídačeného hospodářství. Toto množství peněz lidé využívali na spotřebu a nákup různých aktiv, což se logicky muselo promítnout v inflaci. A na tu nyní doplácíme. Její tempo pak výrazně zrychlila válka na Ukrajině, která způsobila doslova chaos na trhu s energiemi.

Časovaná bomba se však vytvořila i na americkém trhu práce. Během pandemie došlo kromě hromadných propouštění také k vytváření nových pracovních míst. A tak zatímco v USA přišlo o práci kolem 22 milionů zaměstnanců, velká část z nich si práci znovu našla a někdy dokonce v jiném oboru. Jenže pandemie je opět na ústupu a společnosti, které během ní propouštěly, nyní zoufale hledají novou pracovní sílu. Vzniklá situace na americkém trhu práce je tak zoufalá, že na každého nezaměstnaného existují dvě volná pracovní místa. Takto silný trh práce je opravdu alarmující.

Vliv nezaměstnanosti na akciové trhy a dolar

Na americkém trhu je rekordně nízká nezaměstnanost - kolem 3,5 %. V USA vzniklo za září 263 tisíc nových pracovních míst, což je více než se očekávalo. Americké akciové trhy na tuto zprávu reagovaly poklesem. Reakci technologického indexu Nasdaq na tuto zprávu můžete vidět na grafu níže, je znázorněna červenou šipkou. Takto napjatý trh práce indikuje, že americká centrální banka bude s největší pravděpodobností utahovat monetární politiku původně nestísněným tempem. Akciové trhy tak mohou být dále pod tlakem. Naopak neustále posilovat může americký dolar.

Obchodníci by měli bedlivě sledovat tradiční fundamenty jako jsou čtvrteční statistiky jobless claims (žádosti o podporu v nezaměstnanosti), kde výrazně vyšší než očekávané číslo může působit pozitivně pro akciové trhy. Důležitý je pak také měsíční index Manufacturing ISM (ekonomická aktivita mezi výrobci). Vyšší množství žádostí o podporu v nezaměstnanosti a nižší ekonomická aktivita výrobců mohou být pro akciové trhy pozitivní. Taková situace nastala minulý týden a její vliv na index Nasdaq je znázorněna zelenou šipkou níže.
 

Reakce indexu Nasdaq na fundamenty z trhu práce v týdnu 3.10. - 9.10. 2022
Reakce indexu Nasdaq na fundamenty z trhu práce v týdnu 3.10. - 9.10. 2022

Blýská se na lepší časy?

Světlem na konci tunelu může být fakt, že současná úroveň úrokových sazeb začíná patrně fungovat. Americká ekonomika sice v průběhu září přidala více nových pracovních míst, než se očekávalo, meziměsíční tempo je však sestupné. Daná hodnota byla dokonce nejnižší od dubna 2021. Měsíční statistiku nových pracovních míst můžete vidět na grafu níže.

Žádosti o podporu v nezaměstnanosti navíc minulý týden vzrostly na 219 tisíc, což bylo o 16 tisíc více než se očekávalo. Americký trh práce je sice nadále silný, zdá se ale, že začíná postupně ochlazovat. Investoři, kteří dokáží dobře odhadnout reakci trhů na zveřejněné fundamenty, tak mohou generovat zajímavé profity. Současná volatilita tak nahrává aktivnímu obchodování amerických indexů.

Měsíční statistika nových pracovních míst v USA. Zdroj: CNN
Měsíční statistika nových pracovních míst v USA. Zdroj: CNN