Vývoj ceny zlata: Grafy, klíčové vlivy a místo zlata v moderním portfoliu

Zlato jako strategický indikátor nejistoty

Zlato fascinuje lidstvo po tisíciletí – je symbolem moci, měřítkem bohatství i uchovatelem hodnoty. V moderním světě sice neplatíme zlatými mincemi, role zlata na finančních trzích však zůstává nezpochybnitelná.

Cena zlata je dnes považována za citlivý barometr globální ekonomické důvěry – a proto je její vývoj ostře sledován nejen investory, ale i centrálními bankami a hedge fondy.

Zlato roste, když se trhy bojí. Klesá, když vládne euforie. Tento jednoduchý princip vysvětluje, proč je graf zlata často vnímán jako zrcadlo světových událostí – od inflace přes recese až po geopolitické otřesy.

Když se podíváme na vývoj ceny zlata v posledních letech, vidíme nejen rekordní maxima, ale i ostré korekce. Od propadu k ~1 050 USD za unci v roce 2015 až po historický růst nad 3 500 USD za unci v roce 2025.

Zlato dokázalo překonat všechny výzvy – inflaci, pandemii, válku i silný dolar. Dnes se opět obchoduje vysoko, a analytici se přou: Je to nový normál, nebo přehřátý trh?
 

Zlato v čase: Historický vývoj ceny zlata od 70. let po dnešek

Vývoj ceny zlata připomíná horskou dráhu, na které se střídají dlouhé výstupy s náhlými propady. Ale pokud si oddálíte graf na dostatečně dlouhý časový rámec – například zlato a graf za 100 let – uvidíte jedno: dlouhodobý rostoucí trend. Zlato se sice často propadá v kratších vlnách, ale v dlouhém horizontu překonává inflační znehodnocení měn i geopolitické otřesy.
 

Od Bretton Woods po 21. století

Po opuštění zlatého standardu v roce 1971 (konec Brettonwoodského systému) vystřelila cena zlata na rekord 665 USD (1980), očištěně přes 3 000 USD. V 90. letech cena klesla ke 250 USD (1999) – kvůli silnému dolaru a prodejům centrálních bank.
 

Krize jako katalyzátor růstu

• 2008: Finanční krize → zlato z 730 USD na 1 300 USD

• 2011: Dluhová krize → maximum 1 900 USD

• 2015: Korekce na 1 050 USD, pak postupné zotavení
   

Pandemie, válka a nová maxima

• 2020: COVID-19 → zlato poprvé nad 2 000 USD, rekord 2 075 USD

• 2022: Válka na Ukrajině → další špička kolem 2 075 USD

• 2024–2025: Inflace, geopolitika, dedolarizace → nové historické maximum ~3 500 USD v dubnu 2025

_{Graf vývoje zlata za posledních 19 let (zdroj: Kurzy.cz)}

Co ovlivňuje cenu zlata: 6 hlavních faktorů

1. Úrokové sazby a inflace

   Zlato nenese úrok, takže v prostředí vysokých reálných sazeb (např. sazba Fedu 5 %, inflace 3 %) ztrácí na atraktivitě. Naopak při záporných reálných sazbách (např. v letech 2020–2021) zlato obvykle prosperuje.

2. Dolar a měnová politika

   Zlato je oceňováno v USD, proto silný dolar zlato tlumí, slabý dolar ho podporuje. Klíčová je i rétorika Fedu – trh často reaguje už na očekávání změn sazeb.

3. Geopolitika a krize

   Zlato funguje jako bezpečný přístav. Války, pandemie, kolapsy bank (např. SVB, Credit Suisse) – to vše žene cenu zlata vzhůru.

4. Centrální banky

   Centrální banky v posledních letech masivně nakupují zlato (zejména Čína, Rusko, Indie), čímž vytvářejí stabilní poptávku a diverzifikují rezervy. 

5. Klenotnictví a průmysl

   Šperkařství tvoří ~40 % poptávky, hlavně v Indii a Číně. Průmyslové využití (např. v elektronice) roste, ale zůstává menší složkou.

6. Těžba a recyklace

   Nové doly přibývají pomalu a těžba je nákladná. Recyklace doplňuje nabídku hlavně při vysokých cenách, ale má limitovaný dopad.

Zlato, platina a palladium: Cena, volatilita a role na trhu

Zlato, platina i palladium jsou vzácné kovy, ale každý má na trhu odlišnou funkci:
 

• Zlato je měnový kov a uchovatel hodnoty. Slouží jako pojistka proti inflaci a geopolitickému napětí.

• Platina a palladium jsou silně průmyslově orientované – hlavně v automobilovém sektoru (katalyzátory). Jsou cyklické, s vyšší volatilitou a menší likviditou.
   

Cena a poměr

• Zlato 2025: kolem 3 300 USD/oz

• Platina: ~1 100 USD/oz

• Palladium: ~1 300–1 400 USD/oz (po prudkém poklesu z 2021)

Historický poměr zlato vs platina je 3:1, což značí podhodnocenost platiny oproti zlatu – ale také vyšší rizikovost.
 

Kolik stojí zlato? Cena za 1 kg, nákup a prodej

Zlato se na burze obchoduje v trojských uncích (oz), ale investoři často sledují cenu zlata za kilogram.
 

Aktuální cena zlata (červen 2025)

• Spotová cena: ~3 370 USD/oz

• 1 kg zlata = 32,15 oz → ~108 350 USD

• V korunách (při 23,10 CZK/USD): ~2,5 mil. Kč/kg
   

Nákup vs. prodej: Rozdíl dělá marže

• Zlato nákupní cena zahrnuje marži obchodníka (1–5 % u slitků)

• Zlato prodejní cena bývá o 3–8 % nižší než spot (dle objemu a formy)

U menších slitků a mincí je marže vyšší, u kilových slitků nejnižší.
 

Investice do zlata: Výhody, nevýhody a role v portfoliu

Zlato je tradiční aktivum s unikátní rolí. Nehodí se pro každého a ne vždy – ale správně zapojené chrání hodnotu a stabilizuje portfolio.
 

Výhody zlata

1. Ochrana před inflací: Zlato dlouhodobě drží kupní sílu. Od 70. let vzrostla jeho cena z 35 USD na přes 3 300 USD/oz, zatímco dolar ztratil 85 % hodnoty.

2. Nízká korelace s trhy: Zlato obvykle roste, když akcie padají. Pomáhá potenciálně snižovat riziko portfolia (viz 2008, 2020, 2022).

3. Vysoká likvidita: Lze rychle směnit po celém světě – ať držíte slitky, mince nebo ETF.

4. Bez systémového rizika: Fyzické zlato není závazkem – žádný default, žádná protistrana.
    

Nevýhody zlata

1. Volatilita a náklady: Zlato může spadnout i o desítky % (např. –45 % mezi 2011–2015). Navíc nese náklady na skladování a pojištění.

2. Žádný výnos: Nepřináší úrok ani dividendu. V době vysokých sazeb (např. 2022–24) je to nevýhoda.

3. Menší dlouhodobý potenciální výnos: Zlato ročně potenciálně zhodnotí ~7–8 %, akcie přes 10 % (vč. dividend). Není růstové aktivum.

4. Poplatky a marže: Nákup = marže, prodej = diskont, ETF = roční poplatky. Potenciální výnos je nejistý, náklady jisté.
    

Kolik zlata do portfolia?

• 5–10 % jako hedge

• Více jen výjimečně – např. při inflaci nebo geopolitickém napětí

Alternativy: ETF (GLD, IAU), těžařské akcie, futures/CFD pro aktivní obchodníky
 

TIP: Víc informací najdete v článku o drahých kovech a diverzifikaci investičního portfolia.
 

Prakticky pro tradery: Jak využít zlato ve své strategii

Zlato není jen defenzivní aktivum – zkušeným traderům nabízí jasné korelace a technické signály, využitelné pro intradenní i swingové obchody.
 

Korelace

Technický pohled

Na cenovém grafu zlata se běžně vyskytují známé patterny:

• Double top: např. maxima z let 2020 a 2022

• Ascending triangle: breakouty z konsolidace

• Support zóna: např. oblast kolem 1 800 USD

• Fibonacci retracement: respektované úrovně (38,2 %, 61,8 %)

Mnoho obchodníků sleduje také vývoj USD indexu, výnosů amerických dluhopisů nebo klíčová vyjádření centrálních bank.