Srovnání typů brokerů: Market Maker vs STP model

Aneb co by nemělo uniknout žádnému obchodníkovi

Purple Trading patří mezi brokery, kteří fungují na bázi nejtransparentnějšího modelu, co se zpracování klientských pokynů týče - Straight-Through-Processing (nebo taky STP). Založen firmou Purple Trading, která podniká na poli finančních technologií, stojí si tento broker za svým, když přijde řeč na koncepty, které jsou stěžejní pro kvalitu jeho služeb. Ostatně přesně o těch se rozpovídal CEO David Varga v rozhovoru, který poskytl polskému Comparicu. My vám prostřednictvím tohoto článku přinášíme výběr toho nejdůležitějšího.

CEO Purple Trading - David Varga

Rozdíl mezi STP a Market Maker (MM) brokery

Měli byste vědět, že ke zpracování klientských příkazů, brokeři používají rozdílných nastavení infrastruktur. 

Broker na bázi STP modelu slouží jako jakýsi prostředník, který přijímá klientské příkazy a páruje je se svými poskytovateli likvidity (angl. liquidity providers, LP). Celý proces trvá v řádu milisekund a jediný zisk, který z toho broker má pramení z komise, kterou si broker uměle přidá do základní ceny spreadu (tzv. raw spread). 

 

Pro STP brokera je také podstatná povaha poskytovatele likvidity, ta může být různá. 
 

  • Prvním z typů poskytovatelů likvidity může být další broker, nebo banka, fungující na bázi Market Makera.
  • U druhého z typů se může jednat o určitou formu "burzy" (oficiálně známé pod anglickým názvem MFT - Multilateral Trading Facility), kdy jsou mezi sebou spojování tržní participanti.

  • Třetí typ poskytovatele likvidity může být známý pod názvem "prime of primes" nebo "prime broker". U tohoto modelu LP sbírá ceny z mezibankovního trhu a kombinuje je s likviditou mnoha finančních institucí. Výsledkem je možnost nabídnout brokerům ty nejvýhodnější ceny a to z prostředí, kam by se normální broker za běžných okolností nedostal.
     

Přestože má Purple Trading zkušenost se všemi třemi typy poskytovatelů likvidity, aktuálně používáme pouze druhý a třetí model. Jsou sice tou nejdražší volbou, avšak zaručují hladký průběh a klidnou mysl, co se týče potenciálních technických problémů.


Market Makeři (MM) disponují svou vlastní likviditou a tu také poskytují svým klientům, jsou tak jedinou protistranou k jejim příkazům. Transakce se tak odehrávají v takzvané internal book (vnitřní knize pozn. překl.). Existují také hybridní modely, ve kterých broker převádí část transakcí svých klientů k poskytovatelům likvidity. Tento broker se snaží “zbavit” profitabilních investorů tím, že posílá jejich objednávky externí entitě. Pokud tedy patříte k ziskovým klientům a investujete u brokera s tímto modelem, je možné, že jste v jeho hledáčku!
 

Otázka, zda lze najít spolehlivého MM brokera, lze odpovědět jen s obtížemi. Ze své pozice CEO pro brokera Purple Trading, David Varga věří, že takoví brokeři existují. Avšak dokázat něčí transparentnost a čistotu úmyslů předtím, než dojde k nějakému přešlapu, je mnohdy obtížné.

Navíc MM brokeři disponují sadou nástrojů, kterými mohou uměle navyšovat slippage, nastavovat minimální level stop loss intervalů nebo ovlivňovat transakce svých klientů jiným způsobem.

MT4 diagram

Jak poznat, který model broker používá?

Existuje hned několik způsobů. STP brokeři mají většinou ve zvyku zveřejňovat na svých stránkách seznam poskytovatelů likvidity nebo statistiky exekucí, jako jsou například průměrné spready, rychlost exekucí a distribuce skluzů (slippage). Ostatně tyto statistiky jsou dostupné i na stránkách Purple Trading a to přímo zde. Naopak, Market Makeři tak transparentní většinou nejsou. 

 

Dalším způsobem je ověření typu licence brokera. Pokud na licenci nestojí černé na bílém, že broker je oprávněn k “dealing on own account”, můžete si být jistí, že broker Market Makerem není. Na licenci Purple Trading, kterou má pod kyperským regulátorem CySEC, najdete, že jsme licencováni pouze pro “reception and transmission of orders” (tedy pouze k přijímání a předávání klientských pokynů), dále pak k “execution” a “portfolio management” (tedy vykonávání příkazů - poté co byly spárovány - a k spravování klientských portfolií).

 

Nejspolehlivější způsob ověření pak přinesla tzv. MiFID II regulace, podle které musí investiční firmy, působící na území EU, každoročně zveřejnit informace o exekucích klientských objednávek. Tyto informace lze najít v reportu s krkolomným názvem RTS28 report. Podíváte-li se do sekce právní dokumenty na stránkách Purple Trading (zde), můžete si tento report stáhnout. Po jeho otevření se dozvíte, že za rok 2018 Purple Trading využil služeb čtyř různých poskytovatelů likvidity. Report za rok 2019 se zde objeví do konce dubna.


 

Koho si vybrat

Broker, který vyhovuje všem typům investorů stejnou měrou zkrátka neexistuje. STP může být tou nejlepší volbou, avšak slušný Market Maker může být tím pravým pro určitý typ obchodniků. Market Makeři vám mohou nabídnout nízké náklady, často až pod cenou reálného trhu, fixní spready a nebo třeba i absenci swapů. Každopádně je třeba si uvědomit, že jakmile začnete vydělávat, je velká pravděpodobnost, že ráj v podobě těchto obchodních podmínek, rázem skončí. 

 

Pokud to tedy s obchodováním myslíte vážně a máte zájem se mu věnovat dlouhodobě, vaší nejlepší volbou je partner, který vám nabídne stabilně kvalitní podmínky a tím je právě STP broker. Co do atraktivity spreadů, jsme my, STP brokeři, neschopní konkurovat MM brokerům, avšak zkuste najít MM brokera, který vám nabídne stejnou míru transparentnosti, spolehlivosti a jako bonus se vám bude věnovat s profesionálním zápalem a ochotou, jako to dělá STP broker. Zkrátka a dobře, zkuste si položit následující jednoduchou otázku: Chcete, aby byl broker vaším konkurentem ve sprintu za ziskem, nebo aby byl spíše partnerem v běhu na dlouhou vzdálenost?

Souhlas s používáním cookies: Používáním webových stránek Purple Trading vyjadřujete souhlas k používání cookies v souladu se pravidlem o cookies. Upozornění na rizika: Obchodování na devizovém trhu s marží obnáší velkou míru rizika a nemusí být vhodné pro všechny investory. Prosíme, přečtěte si kompletní Varování a upozorňování na rizika.