Vymění všichni dolary za zlato? 

Poslední akce centrálních bank a hlavně amerického FEDu napovídají, kam se bude v dlouhodobém horizontu pravděpodobně ubírat americký dolar. Jeho poslední vývoj výrazně ovlivňuje i situaci na drahých kovech, po kterých narostla poptávka a velké instituce varují před ztrátou jeho statutu rezervní měny. Slabší dolar dokonce dostává do výhody měny, které by za aktuální fundamentální situace neměly takovou podporu pro růst. 

FED staví ekonomický růst nad cenovou stabilitu

Americký dolar čelí několika rizikům včetně jednoho nedávného, a to že by se americký FED mohl rozhodnout přejít k takzvané “inflační nezaujatosti”. Jeden z hlavních cílů centrální banky je cenová stabilita, kterou podtrhává právě slabší americký dolar. Problémem může být, že FED možná nedokáže inflaci dostatečně brzy identifikovat, aby s ní začal bojovat. Oficiálně chce totiž FED nechat inflaci růst nad 2 % cíl, než začne utahovat měnovou politiku. Zlato má z pohledu velkých investorů především funkci jako hedge právě proti inflaci. FED tak nevědomky podporuje růst zlata, a to dokonce dvojím způsobem, jelikož peníze z programu kvantitativního uvolňování již zaplavují většinu trhů. 

 

Preventivně nízké sazby

To jak je politika FEDu se vším propojena vytváří další katalyzátor růstu na zlatě. FED totiž dlouhodobě neočekává, že by sazby mohly jít nahoru, a to jako z inflačního, tak z úvěrového hlediska. Nikdo neví, co krize, která v historii zatím nemá obdoby může způsobit a centrální banky si tak nemohou jen kvůli rychlejší inflaci zvýšit sazby, což by výrazně ztížilo podnikům a domácnostem možnost splácet své úvěry. Ačkoliv jsme v úplně jiné situaci, než v roce 2008, tak se nelze vyvarovat dojmu, co by udělal růst hypotečních sazeb s realitním trhem. V USA jsme totiž od začátku koronavirové pandemie právě díky historicky nejnižším sazbám, mohli vidět rekordní zájem o reality, a to navzdory téměř rekordní nezaměstnanosti. 

 
Graf: Denní graf zlata (Zdroj: cTrader Purple Trading)