TOP 3 akcie v prosinci 2023

Návrat zašlé slávy u Carrefour?

Akcie Carrefour SA jsou v přehledu nejobchodovanějších akcií za měsíc úplnou novinkou. O to je zajímavější, že pro klienty Purple Trading byly během prosince dokonce ty nejzajímavější. Známý obchodní řetězec za sebou má spíše podprůměrný rok, kdy jeho akcie vzrostly o necelých 5 % a poměrně výrazně tak zaostaly za trhem (indexy Euro Stoxx zaznamenaly dvouciferné růsty).

Při pohledu na dlouhodobější graf je patrné, že akcie Carrefour přeje zejména aktivním obchodníkům. Investorům, kteří vyznávají styl “koupit a držet”, za poslední roky moc radosti nepřinesla. Atraktivní může být alespoň dividendový výnos, který je aktuálně přes 3 %. V okamžiku, kdy však akcie zaostává za trhem, je dividenda jen slabou útěchou. Pozitivem jsou však také odkupy vlastních akcií - za rok 2023 společnost slíbila odkup o objemu 800 milionů EUR, což pravděpodobně také splnila. Proč však byly akcie Carrefour tak oblíbené a jaký je jejich potenciál do budoucna?
 

_{Akcie Carrefour SA na D1 grafu, MT4}

Společnost Carrefour aktuálně prochází proměnou - soustředí se primárně na trh v Evropě a Latinské Americe. Na obou trzích však bojuje s mnoha překážkami. V rámci Evropy je to slabý ekonomický růst a v Americe pak ekonomická normalizace. Carrefour navíc úplně přerušil své působení v Asii a nyní se soustředí zejména na digitalizaci a prodej přes internet. Tento krok byl sice nákladný, již se ale sklízí první ovoce. Objednávky přes internet a donášky domů podstatně rostou a zajisté se jedná o budoucnost odvětví. Také odchod z Asie se ukazuje jako dobrý krok, poslední aktiva Carrefour prodal v roce 2022. Při pohledu na současné ekonomické problémy v Číně se daný krok ukazuje jako správný.

Carrefour aktuálně generuje 46 % tržeb z Francie, 28 % ze zbytku Evropy a 26 % z Latinské Ameriky. Daří se mu zejména v Brazílii, kde je i díky akvizici Grupo Big tržním lídrem. Právě tržby z Latinské Ameriky rostou nejzajímavějším tempem a pro Carrefour se tak jedná o zlatý důl. Otázkou však je, jak se společnosti podaří generovat zisky v prostředí prudce padající inflace a to zvláště na trhu, kde má minimální marže. Do roku 2026 navíc Carrefour prochází transformací, do té doby mohou přijít výrazné výkyvy, které této akcii rozhodně nejsou cizí. Zejména hospodářské výsledky tedy přinesou pro aktivní obchodníky zajímavé příležitosti na obchody, ty další by měly přijít 20. února.

Disney - návrat na výsluní?

Rok 2023 byl jedním z historicky nejlepších pro americké akcie, index S&P 500 vzrostl o více než 26 % a technologický Nasdaq pak dokonce o 43 %. Jednoho slavného jména se však žádný růst netýkal - Disney. Rok 2023 akcie Walt Disney ukončily se ziskem pouhých 1,5 %. Začátek roku přitom byl pro Disney jako z říše snů - akcie tehdy jen za leden posílily o 25 %. V průběhu roku však tyto zisky ustavičně odevzdávaly a propadly se dokonce na minimální hodnoty za 9 let.

V čem tedy tkví problém u Disney? Mračna se stahují zejména nad zábavními parky a také Marvel Studios. Oboje přitom v minulosti bylo pro Disney doslova dojnou krávou. Zábavní parky byly během léta prázdnější než by si společnost přála, zejména pak v parku na Floridě.

Problémy u Marvel Studios jsou pak do očí bijící - kvalita a tržby jednotlivých projektů se stále propadají. Některé filmy si na sebe sotva vydělaly, na což rozhodně nejsou v Disney zvyklí po trhacích Avengers, které lámaly rekordy návštěvnosti a tržeb. Náklady na nové projekty však spíše rostou - například seriál Secret Invasion údajně stál přes 210 milionů dolarů, hodnocení jsou však při nejlepším rozporuplná.

Z Disney momentálně čiší zoufalost dodat co nejvíce obsahu do své platformy Disney + za účelem nalákání nových předplatitelů. Disney a Marvel nyní tak trochu doplácí na svůj dřívější úspěch - v období před pandemií společnost odsouhlasila prakticky každý projekt, jelikož za ním viděla prakticky jistý komerční úspěch.

_{Akcie Disney na D1 grafu, MT4}

Disney byl vlivem okolností nucen udělat otočku. Najal staronového šéfa Boba Igera a propustil tisíce lidí za účelem šetření. Poslední kvartální výsledky již ukazují světlo na konci tunelu. Celkový počet předplatitelů Disney + narostl již na 150 milionů a platforma by tak ke konci tohoto roku mohla konečně vykázat zisk. Celkový zisk za kvartál meziročně vzrostl o 173 % a tržby o 5 %. I přes slabé léto se nakonec navrátily k prosperitě i zábavní parky, do kterých navíc plánuje Disney výrazně investovat v příští dekádě.

Novému CEO se navíc také daří výrazně omezovat celkové náklady. Disney by mohla pomoci také ukončená stávka v Hollywoodu, i když kvůli ní museli přesunout několik premiér. Celkově se pro Disney ponese následující období v duchu přeměny a krátkodobě tak mohou akcie projít vyšší volatilitou. Z dlouhodobého pohledu však akcie Disney vypadají zajímavě a pokud se bude opakovat růst zábavních parků a podaří se dostat platformu Disney + do zisku, tak se akcie mohou velmi rychle navrátit na maxima z minulého roku.

Jsou akcie Shopify moc drahé?

Jestli někdo dokázal naplno využít obrovské akciové rally, která zavládla na amerických trzích od minulého listopadu, tak to byly akcie Shopify. Ještě na konci října se pohybovaly o třetinu níže než je současná úroveň. Jenže Shopify pak reportovalo skvělé výsledky, které přišly ve správný čas. Následná rally vyslala akcie o desítky procent výše a rok 2023 nakonec akcie Shopify ukončily se zhodnocením o úžasných 118 %. Jasně se tak nabízí otázka, zda nejsou tyto akcie moc drahé?

Pojďme se napřed podívat na oslnivé výsledky Shopify. Tržby i zisky poměrně jasně překonaly očekávání, narozdíl od předchozího Q3 se Shopify dostalo do zisku. Celkový objem tržeb na platformách Shopify dosáhl na 56 miliard dolarů, což bylo o 22 % meziročně více. Společnost také výrazně zeštíhlila - v květnu propustila 20 % zaměstnanců. Díky silnému Q3 by měly celkové tržby za rok 2023 vzrůst o 25 %. Právě tento výhled spustil obrovskou rally na akciích Shopify.
 

_{Akcie Shopify na D1 grafu, MT4}

Minulý rok se také společnost zbavila ztrátového logistického byznysu, tím se nyní navrátila ke svým kořenům a nabízí zejména software a zpracování plateb pro menší a střední internetové obchody. Pozitivní efekty jsou vidět již na posledních hospodářských výsledcích, právě díky prodeji logistického byznysu se společnost dostala zpět do černých čísel. Pozitivní čísla by tak mohla přicházet i letos. Vysoká očekávání však mohou působit rizikově, zvláště po obrovském nárůstu akcií z konce roku. Jen od začátku listopadu akcie přidaly přes 60 %. Vzhledem k tomu, že Shopify nebylo dlouhodobě ziskové, tak pohled na P/E ratio nemá smysl.

Podívejme se tak na poměr ceny a tržeb (P/S). Ten aktuálně vychází na 14,3, což je poměrně vysoké číslo. Během covidu, kdy akcie lámaly historické rekordy, byl sice daný poměr několikrát dokonce nad 60, relevantnější je ale srovnání s obdobím kolem roku 2018. Tehdy byl poměr P/S na podobných hodnotách jako nyní, od Shopify se však očekával obrovský růst, který společnost také doručila. Nyní se sice očekává růst také, bude však výrazně menší. Shopify také není čistý “saas” byznys, jeho marže je tudíž nižší než u jiných společností. Zisk Shopify asi nebude nijak oslnivý a současná valuace tak nemusí být pro investory až tolik atraktivní. U Shopify tím pádem můžeme letos očekávat mnoho volatility.

Přečtěte si také