Predikce světových bank: bude rok 2023 patřit komoditám?

3 faktory, které se v roce 2023 vyplatí sledovat

Faktor č. 1: Úrokové sazby tlačí na ekonomiku

Inflace je v globálním měřítku stále ekonomickým tématem číslo jedna. Minimálně v první polovině roku většina trhu očekává pokračování ve zvyšování úrokových sazeb. K tomu přikročí i velcí hráči jako ECB, Fed a Bank of England. Vysoké úrokové sazby se mohou negativně promítnout do globálního ekonomického růstu pro rok 2023. Světová Banka dokonce snížila výhled na růst světového HDP pro rok 2023 ze 3 % na 1,7 %. Se zdravím ekonomiky samozřejmě úzce souvisí globální poptávka po investičních komoditách. Při zpomalování ekonomického růstu můžeme očekávat nižší poptávku po energetických komoditách a také průmyslových kovech jako jsou měď a stříbro.

 

Faktor č. 2: Čínský drak zpět v akci

Velmi pozitivní zprávou ze začátku roku bylo otevření čínské ekonomiky. Ta dlouhodobě bojovala s koronavirem, nakonec se však rozhodla jít cestou promoření a otevřít své hranice. Čína je největším dovozcem a spotřebitelem několika komodit a zdraví její ekonomiky je tak pro burzu komodit klíčové. Pro rok 2022 Čína zaznamenala nejnižší růst od roku 1976 (kromě 2020) a její HDP rostlo o 3%. To však výrazně překonalo očekávání trhu. Ten také potěšil růst investic do realitního sektoru - ten je klíčový pro komodity a promítá se tak na komoditní burze. Pro rok 2023 se pak očekává růst tempem kolem 5 %. Čína však zatím rozhodně nemá vyhráno - povolení uzdy koronaviru se může zvrhnout v národní zdravotní krizi a může dojít ke tvorbě nových mutací.

 

Faktor č. 3: Konec dolarové rally?

Americký dolar byl v minulém roce prakticky nesmrtelný a dlouhou dobu měl nasazenou pomyslnou korunu. Právě v této měně je denominována většina investičních komodit a síla amerického dolaru je tak pro komoditní trhy klíčová. Od začátku října však začal dolar výrazně oslabovat, což výrazně podpořilo komoditní trhy. Pro rok 2023 se konsenzus přiklání spíše pokračování tohoto trendu. Americký dolar nijak výrazně pozitivně nereagoval na jestřábí komentáře představitelů Fedu o dalším vývoji úrokových sazeb a spíše dále oslaboval. V případě globální recese by se však dolaru mohlo dařit lépe než ostatním měnám díky pověsti bezpečného přístavu a výši úrokových sazeb. Globální recese by však na některé komodity dopadla nehledě na sílu amerického dolaru.
 

_{Dollar Index DXY na časovém rámci D1 v platformě MT4. Na grafu je patrný výrazný růst po rozpoutání války na Ukrajině a následné oslabení USD s počátkem října.}

Co očekávat od nejvýznamnějších investičních komodit v roce 2023?

Ropa za 75, nebo 105 dolarů?

Rok 2022 si patrně budeme pamatovat jako ten, který poznamenala energetická krize. Při té vystoupaly ceny ropy a zemního plynu na léta nevídané hodnoty. Od té doby sice výrazně spadly, stále však zůstávají nadprůměrně vysoko. Pojďme se nejdříve zaměřit na ropu. Ta je jednou z nejcitlivějších a zároveň nejcennějších komodit na vývoj globální ekonomiky. Pokud nastane hluboká recese, tak může dojít k masivnímu pádu cen ropy. Ten jsme viděli například v roce 2008, kdy cena ropy spadla ze 140 dolarů za barel na 40. Podobně hlubokou recesi však trh neočekává, dle kartelu OPEC by dokonce letos mohla poptávka po ropě vzrůst o 2,3 %. Přibližně polovina tohoto přírůstku by pak měla připadnout na Čínu. Obchodníci by tak měli bedlivě sledovat jakékoliv zprávy o čínské ekonomice.

Velký otazník stále visí nad ruskou produkcí, která by se měla letos snížit o přibližně 600 tisíc barelů denně. Níže jsou očekávané ceny ropy Brent a WTI pro rok 2023 od velkých bank a finančních institucí. Ať už zakončí ropa rok 2023 na jakékoliv úrovni, tak cesta k ní bude určitě plná hrbolů. Ropa tak bude pro obchodníky jednou z nejatraktivnějších komodit pro komoditní obchodování i letos.

Zemní plyn

Zde se soustředíme na americký zemní plyn, který je běžně obchodovatelný pomocí CFD a futures. Jeho cena roste a padá s společně s teplotou venku, to jsme mohli vidět několikrát během této zimy. O americký zemní plyn je však zájem i v Evropě. To by mohlo zvýšit průměrné ceny zemního plynu na trhu. Pro rok 2023 tak Fitch očekává cenu 5,90 USD/MMBtu (milion britských termálních jednotek), World Bank pak očekává cenu 6,20 USD za MMBtu. Agentura EIA pak očekává průměrnou cenu pro rok 2023 na 5,00 USD a Citibank dokonce 4,90 USD. Zemní plyn však bude nadále reagovat zejména na teploty a výraznou volatilitu tak můžeme očekávat i nadále. Evropský zemní plyn nás sice eminentně zajímá, nedá se však příliš obchodovat pomocí futures nebo CFD.
 

_{Americký zemní plyn na grafu D1 v platformě MT4. Podobně vysokých cen jako v roce 2022 bychom se letos dočkat neměli, průměrná cena však bude výše, než je ta současná.}

 

Měď jako lakmusový papírek globální ekonomiky

Měď je typickým průmyslovým kovem, jehož cena vysoce závisí na zdraví největších ekonomik. Podle společnosti Fitch Solutions by se měď mohla v roce 2023 obchodovat za 8 400 USD za tunu. World Bank rovněž očekává pokles cen mědi, a to sice na 7 300 USD. Banka však očekává, že se měď v roce 2024 odrazí zpět na 7 361 USD. Bank of America předpokládá, že cena mědi bude v roce 2023 v průměru 8 625 USD za tunu. ANZ Research byla býčí a očekávala, že kov v prosinci 2023 vzroste na 10 000 USD a v prosinci 2024 se zvýší na 12 000 USD. Předpoklady finančních institucí tak z většiny očekávají pokles cen mědi, což by korespondovalo s očekávanou globální recesí.

 

Zlato opět nad 2000 USD?

O zlatu a výhledu na jeho cenu jsme již v Purple Trading napsali mnoho. Pro rok 2023 jsme očekávali růst ceny zlata, což známý bezpečný přístav splnil již na začátku roku. Aktuálně se tak obchoduje nejvýše od minulého dubna a vyloučen není ani růst přes hranici 2000 dolarů.

Zlatu pomáhá oslabující americký dolar a také růst čínské poptávky, která buduje své rezervy mílovými kroky. Neustále navíc panuje výrazně geopolitické napětí. Všechny zmíněné faktory by měly přetrvávat i po většinu roku 2023.

Otázkou však je chování zlata při případné recesi. Zlato může zafungovat jako aktivum, kam investoři budou přesouvat svůj kapitál. Nesmíme ale také zapomenout na využití zlata ve šperkařství - tedy průmyslu, který může projít velkým propadem. I reakce zlata na poslední dvě krize byla rozdílná. Při velké finanční krizi v roce 2008 cena zlata spadla o přibližně 30 %. Při korovirovém roce 2020 pak sice cena zlata bleskově spadla ze 1700 USD na 1450 USD, velmi rychle pak však dosáhla na historické maximum u 2100 USD. Jaký očekávají vývoj na zlatě velké finanční instituce?

 

Která charakteristika stříbra převládne?

Stříbro můžeme popsat dvěma charakteristikami - uchovatel hodnoty a průmyslový kov. Podobně jako zlato, palladium a platina patří i stříbro mezi cenné kovy. Ve srovnání se zlatem však stříbro neplní úlohu bezpečného přístavu tak dobře. Stříbra je mnohem více a jedná se navíc o kov, který je díky svým vlastnostem hojně využíván v průmyslu. Každý obchodník tak na tento kov musí nahlížet ze dvou stran. Pokud se bude dařit zlatu, tak stejné faktory mohou pomoci i cenám stříbra.

Na globální recesi však bude stříbro výrazně citlivější než zlato. World Bank očekává, že v letech 2023 a 2024 bude cena stříbra stabilní na úrovni 21 USD za unci, což je v podstatě stejná hodnota jako předpokládala o rok dříve. Bank of America byla spíše býčí a očekávala, že cenný kov v roce 2023 vzroste na 23 USD. ANZ Research byl ještě optimističtější - předpokládá, že stříbro v prosinci 2023 vzroste na 25,33 USD a na této úrovni vydrží až do prosince 2024.
 

_{Cena stříbra na časovém rámci D1 v platformě MT4}

Pšenice a káva

Zemědělské komodity byly jedny z těch nejzasaženějších válkou na Ukrajině. Ta je totiž významným vývozcem pšenice, řepky, ječmene a kukuřice. Cena pšenice tak například chvílemi atakovala úroveň 1400 USD za tunu. Takovou cenu jsme na trhu neviděli od roku 2008. Podle velkých finančních institucí by však ceny zemědělských komodit mohly v roce 2023 spadnout. Dle prognózy Světové banky by se pšenice mohla v roce 2023 obchodovat za 410 USD za tunu a v roce 2024 by mohla dále klesnout na 405 USD. Také společnost Fitch Solutions předpokládá, že by pšenice mohla v roce 2023 klesnout a to na 860 USD/t. Průměrná cena v by však podle prognózy byla stále výrazně vyšší než ceny v letech 2018 až 2021. Společnost ANZ Research ve svém komoditním výhledu předpověděla, že pšenice do prosince 2023 vzroste na 860 USD za tunu.

Cena kávy by měla v roce 2023 dle společnosti Fitch dosáhnout na 1,90 USD za libru a poklesnout tak z 2,15 USD za libru o rok dříve. Podle komoditní prognózy World Bank se budou zrna kávy arabika vyšší kvality v roce 2023 obchodovat za 5,5 USD za kilogram a v roce 2024 za 5,41 USD.