Jak dlouho na trzích vydrží negativní sentiment?

USA a Čína určují tempo

Celý svět sleduje s napětím aktuální vývoj čínské ekonomiky. Jak známo, ta se v současné době potýká s výrazným poklesem, přičemž sestupnou tendenci vykazují sektory průmyslové výroby a maloobchodní tržby. Čínská centrální banka na to reaguje stimulačními opatřeními včetně snížení úrokových sazeb. Pětiletá úroková sazba, která je klíčová pro hypotéky, však zůstala beze změny, což zklamalo trhy. Odborníci předpovídají, že éra rychlého růstu Číny se možná chýlí ke konci a v budoucnu se očekává tempo růstu HDP kolem 2-3 %. Tento vývoj měl výrazný dopad na akciové trhy i v USA, přičemž index S&P 500 zaznamenal minulý týden pokles o 2 %.

Mezitím v USA obavy Fedu z inflace, trhu práce a globálních ekonomických faktorů budou hrát zásadní roli při utváření budoucích měnověpolitických rozhodnutí. Investoři netrpělivě očekávají konferenci v Jackson Hole (24. - 26. 8.), kde by měl předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell poskytnout informace o budoucím směřování měnové politiky. Trh by rád pochopil postoj Fedu ke zvyšování úrokových sazeb a normalizaci inflace. Powellovy poznámky budou mít pravděpodobně významný dopad na náladu na trhu a chování investorů.

_{Graf č. 1:  Pravděpodobnost nastavení úrokové sazby americkou centrální bankou na zasedání 1.11. Zdroj: CME}

Akciový trh pod taktovkou technologií

Očekává se, že nadcházející zpráva o výsledcích společnosti Nvidia bude mít významný dopad na technologický sektor a index Nasdaq. Tato zpráva bude zveřejněna dnes 23. 8. 2023 po uzavření trhu. U Nvidie budou bedlivě sledovány zejména prodeje čipů pro umělou inteligenci, která prochází v poslední době nevídaným boomem. Výrazně lepší než očekávané výsledky mohou tento boom podpořit, v opačném případě může napříč celým trhy dojít výprodejům. 

Ve Spojených státech sice zatím 81 % společností překonalo za Q2 očekávané zisky, ale celkové zisky oproti loňskému roku klesly o 5,5 %. Tento pokles postihl zejména odvětví energetiky a zdravotnictví. Energetické společnosti, pro které byl minulý rok rekordním díky energetické krizi, zaznamenaly pokles zisků o více než 50 %. Zisky zdravotnických společností pak zaznamenaly pokles o 28 %, jelikož zdravotnictví silně těžilo z doznívání pandemie COVID-19 v minulém roce. Po uklidnění situace tak pokles jejich zisků není překvapivý.

Koruna zatím odolává tlakům

Česká koruna zůstala relativně stabilní, ale objevily se obavy o její budoucí výkonnost. Negativní sentiment a vysoké výnosy dluhopisů na ni vyvíjejí tlak. Neočekává se však, že by centrální banka v blízké budoucnosti snížila úrokové sazby, což může korunu podpořit. Centrální banka naznačila, že je připravena v případě potřeby intervenovat, protože má stále silné devizové rezervy. Toleranční pásmo tak pravděpodobně bude pro ČNB někde mezi 24,50 až 24,70 CZK/EUK. Při oslabení koruny nad tuto hranici můžeme očekávat minimálně slovní intervence zástupců centrální banky.

 

Bitcoin - tajný ctitel a potenciální růst

Tajný subjekt v posledních třech měsících budoval masivní pozice v bitcoinu a nashromáždil peněženku v hodnotě tří miliard dolarů. To z ní činí jednu z největších peněženek na trhu kryptoměn. Zatímco většina velkých peněženek patří kryptoměnovým burzám, majitel této konkrétní peněženky zůstává neznámý.
 
Spekulace naznačují, že by tímto subjektem mohl být BlackRock, jeden z největších světových správců aktiv. Pokud se tato zpráva potvrdí, mohla by mít na cenu bitcoinu značný dopad a potenciálně ji vyhnat výše. Dokud však nedojde k oficiálnímu potvrzení, zůstává sentiment kolem Bitcoinu negativní.
 
Celkový sentiment vůči Bitcoinu ovlivňuje také posilující americký dolar, který má tendenci mít ke kryptoměnám inverzní vztah. To dále přispívá k nejistotě a volatilitě na světových finančních trzích. Bitcoin nedávno také prošel výraznou korekcí, částečně v důsledku prodeje bitcoinů společností SpaceX. Tento výprodej na trhu kryptoměn vyvolal mezi investory obavy a upozornil na volatilitu digitálních aktiv.
 

Ropa a zemní plyn čelí problémům

Ropný a plynárenský průmysl čelí problémům kvůli špatným ekonomickým údajům z Číny. Cena ropy Brent se pravděpodobně v blízké době nevrátí k 90 dolarům za barel, protože poptávka v Číně by měla spíše klesat. Jako pravděpodobnější je tak pro ropu brent nyní úroveň 80 dolarů. Potenciální nedostatek nabídky může vzniknout v důsledku dobrovolného snížení produkce v Rusku a Saúdské Arábii. Vysoké zásoby ropy v Číně by mohly však prohloubit výprodeje a snížit ceny ropy.
 
Ve Spojených státech zaznamenal zemní plyn výprodej v důsledku vyššího než očekávaného exportu LNG. Vysoké teploty a blížící se sezóna hurikánů však mohou cenu podpořit výše. Hrozící stávka těžařů plynu v Austrálii by mohla ovlivnit ceny zemního plynu v Evropě, jelikož dané společnosti představují kolem 10 % celosvětového exportu LMG. Evropské ceny zemního plynu zůstávají však zatím stabilní na úrovni 43 eur za MWh.