TOP 3 akcie v listopadu 2023

Je valuace Apple přehnaná?

Akcie Apple byly jedním ze strůjců letošní rally na technologických akciích, od začátku roku vyrostly přes 50 %, což můžeme přeložit jako těžko uvěřitelný 1 bilion dolarů (aktuálně více než celá hodnota společnosti Meta). Momentálně se tak kapitalizace společnost opět blíží magické hranici 3 biliony dolarů. Je však takto vysoká valuace oprávěná? Apple totiž poslední měsíce trápí něco, co investoři neradi vidí - absence růstu, a to již 4 kvartály po sobě.

Hospodářské výsledky za předchozí kvartál můžeme označit při nejlepším za smíšené. Apple sice překonal očekávání trhu ohledně zisku a tržeb, kromě prodejů iPhonů a tržeb za služby však nic neroste. Naopak hardware jako počítače Mac a tablety iPad zaznamenaly velké propady. Celkové tržby pak byly menší než za stejný kvartál před rokem. Obrovská očekávání pak byla ohledně výhledu na současný kvartál, který je pro Apple tradičně nejdůležitější díky svátkům. Společnost sice neposkytla oficiální výhled, dle CFO však budou tržby přibližně stejné jako před rokem. Trh přitom očekával růst o 5 %.
 

_{Akcie Apple na D1 grafu, MT4}

Apple však může ve zbytku roku překvapit. Zejména američtí spotřebitelé jsou stále při síle, což ukázal black friday, při kterém padl rekord tržeb. Nejdůležitější jsou samozřejmě tržby za telefony iPhone. Nové verzi s názvem 15 se údajně dle Tima Cooka zatím daří lépe než té předchozí za stejné období. Propad prodejů počítačů Mac mohl souviset s velkým očekáváním nového čipu M3. Aktuálně je naopak mnoho počítačů vyprodaných. Společnosti Apple také může pomoci slábnoucí americký dolar - s výhledem na snižování úrokových sazeb v USA dolar oslabuje, což je pozitivní pro tržby ze zahraničí. Apple se navíc může opřít o stabilně rostoucí sekci služeb a obrovské množství finančních prostředků, které na konci minulého kvartálu činily 162 miliard dolarů.

Negativem je však situace v Číně, kde jsou naopak spotřebitelé extrémně opatrní. Aktuálně v Číně hrozí delší období deflace, ve velkých problémech jsou stále developeři a také se rozšiřuje dost možná nová varianta koronaviru. Apple je stále kolos a základní stavební kámen amerických indexů, vzhledem k absenci růstu však může současná valuace působit až příliš vysoko. Pro investory i spekulanty tak budou klíčové hospodářské výsledky za aktuální kvartál. V příštím roce se může Apple dařit dále i díky pádu úrokových sazeb v USA. Růst tržeb pak může zajistit případné zdražování nebo nové brýle Vision Pro. Na trhu jsou však aktuálně zajímavější tituly, které mohou nabídnout větší růst.

Vstane Citigroup z mrtvých?

Na akcie velkých bank se v druhé polovině roku tak trochu zapomnělo. Přitom právě ony nabízí poměrně stabilní byznys a navíc i vysoké dividendy. Pro banky byl klíčový zejména tento březen, kdy se ocitly pod obrovským tlakem po problémech Credit Suisse a několika menších amerických bank. Pojištění proti krachu větších bank tak extrémně zdražovalo a někde jsme se podívali i na podobné úrovně jako kolem roku 2008. Další otřes nastal na bankovním trhu v květnu, od té doby byl víceméně klid.

Akcie bank však příliš nereflektovaly celkový vývoj trhu, který zažil skvělé okamžiky. Mohou zde tak nyní být zajímavé příležitosti? Jednou z nich může být Citigroup, jedna z největších světových bank. Od začátku roku její akcie poklesly o 2 % a to i přesto, že za poslední měsíc přidaly 15 %. Akcie Citigroup jsou stále téměř 50 % pod úrovní z června 2021 a aktuálně nabízejí dividendový výnos téměř 5 %. Jedná se tak o zajímavou složku portfolia?
 

_{Akcie Citigroup na D1 grafu, MT4}

Kromě celkově pozitivní nálady na trhu za růstem akcií z posledního měsíce stojí i podařené výsledky Citigroup. Tržby a zisky vzrostly o 9 a 2 %, v příštím roce by navíc banka měla snižovat své náklady. Citigroup se rozdělí do pěti sekcí, pokačuje také v odprodeji některých aktiv na zahraničních trzích. Dochází źejména k prodeji části operací v Číně a Indonésii. Příští rok může být obecně pro banky zajímavý i díky pádu úrokových sazeb v hlavních ekonomikách.

Vysoké úrokové sazby jsou sice pro banky bezrizikovým prostředkem jak generovat zisk, promítají se však negativně do úvěrů, což je pro banky hlavní byznys. V příštím roce tak mohou banky těžit z většího objemu úvěrů a také očekávané výší aktivity v oblasti fúzí a akvizicí. Spolu s velmi zajímavým dividendovým výnosem mohou akcie Citigroup působit i jako atraktivní složka do dlouhodobého portfolia. Podstatnějšímu růstu však může zabránit stále probíhající restrukturalizace, tato investice tak může být během na delší trať.

Míří Nvidia na 700 dolarů?

Rok 2023 byl pro společnost Nvidia doslova revolučním. Výrobce čipů zažil neuvěřitelné obrození díky rozvoji umělé inteligence a tržby a zisky tak rostou raketovým tempem. Neskutečný vývoj zažily v dosavadním průběhu roku i samotné akcie, když vzrostly o více než 230 %. Jak se však bude Nvidia dařit v následujících měsících? A kam až mohou akcie vyrůst? Odpověď možná nalezneme v právě oznámených hospodářských výsledcích za Q3.

Pojďme si napřed ukázat ta neuvěřitelná čísla, která Nvidia reportovala. Tržby meziročně vzrostly o více než 200 % na 18,12 mld. USD a o téměř 2 miliardy překonaly už tak vysoká očekávání trhu. Vývoj zisku je pak doslova extrémní - meziročně vzrostl z 680 milionů dolarů na 9,24 miliardy. Takový růst nenabízí z megacaps žádná společnost. O většinu tržeb se tradičně postarala datová centra - 14, 5 miliardy USD, Nvidia zde těží z růstu cloudového trhu. Přibližně polovina tržeb tak přišla od poskytovatelů cloudů jako je například Amazon. Překvapily i tržby z herní sekce, které meziročně vzrostly o 80 % a překonaly očekávání trhu.
 

_{Akcie Nvidia na D1 grafu, MT4}

Jak vidíte, Nvidia nabídla neskutečná čísla, přesto akcie po výsledcích o více než 20 dolarů spadly, na trhu je přitom celkově pozitivní nálada. Čím to bylo způsobené? Nvidia je možná tak trochu obětí svého vlastního úspěchu. Již před výsledky se akcie pohybovaly na historickém maximu a část trhu proto vybírala zisky. Některé investory možná trochu vystrašilo očekávání společnosti, že tržby v Číně výrazně klesnou. Zde je však Nvidia obětí embarga USA, které zakázalo export nejmodernějších čipů do Číny. Společnost však nelení a chystá speciální čip pro čínský trh, který by měl být v souladu s regulací.

Ve středně dlouhém období by se tím pádem Nvidia mělo dařit skvěle. Pro aktuální kvartál společnost očekává tržby kolem 20 miliard dolarů, což by byl opět meziroční nárůst o více než 200 %. V příštím roce navíc využití umělé inteligence a cloudů asi jen poroste. Přidat by se mohla i vyšší poptávka po hardware na těžbu kryptoměn. S pádem úrokových sazeb a očekávaným ETF by se mohlo dařit i bitcoinu, což by mohlo přimět více lidí opět těžit. Na výsledky reagovaly pozitivně i velké americké banky, JP Morgan i Goldman Sachs obě zvýšily očekávanou cenu u Nvidia. Některé banky dokonce očekávají cílovou cenu kolem 700 dolarů za akcii. I přes současnou úroveň se tak zdá, že akcie Nvidia mají dále vítr v zádech a mohou se podívat ještě výše.

Přečtěte si také