Jak obchodovat Forex v prostředí padajících úrokových sazeb?

První způsob: Spekulace na zasedání centrální banky

Data zasedání centrálních bank jsou dlouhodobě známá, stejně tak je i mnohdy předem známo samotné rozhodnutí centrálních bankéřů. To by se však v roce 2024 mohlo změnit a na nadcházejících zasedáních nás tak zajisté čeká mnoho překvapení. Čím větší je překvapení, tím větší pak lze očekávat reakci trhu.
 

Možné reakce trhu:

1. Dřívější než očekávané snížení úrokových sazeb může způsobit oslabení dané měny. Nižší úrokové sazby ji totiž činí méně atraktivní pro zahraniční investory.
2. Naopak odmítnutí očekávání trhu a držení vyšších úrokových sazeb může způsobit posílení dané měny.

Druhý zmíněný scénář je letos velmi reálný například v USA. Guvernér Fedu již několikrát popřel, že by měly úrokové sazby padat již v březnu. Aktuální data z trhu práce tuto teorii jen potvrzují. Níže jsou pak pravděpodobnosti nastavení úrokových sazeb na zasedání v květnu. Trh nyní přisuzuje snížení úrokových sazeb o 25 nebo dokonce 50 bazických bodů šanci 64 %. I z tohoto očekávání však může trh vystřízlivět a prvního cutu se tak můžeme dočkat až v červnu i vzhledem k opětovným obavám o rozšíření inflace kvůli dění na Blízkém východě.
 

_{Pravděpodobnosti úrokových sazeb v USA na zasedání v květnu. Zdroj: CME}

Na trzích však nikdy nic není černé nebo bílé, stejná rozhodnutí mohou mít mnohdy opačné důsledky. Někdy na trzích nastane fenomén “buy the rumor, sell the news”. V rámci očekávání určitého rozhodnutí se již daný trh pohybuje směrem, který trh očekává před samotným rozhodnutím. To je pak v ceně již započítáno a po samotném rozhodnutí může naopak dojít k prodeji. Pro lepší orientaci ve světě centrálních bank, úrokových sazeb a makroekonomických ukazatelů tak doporučujeme sledovat náš pravidelný webinář Tržní fundamenty.

Ukázka z praxe: Vysněný pivot na JPY?

Zajímavé obchodní příležitosti nastaly ke konci minulého roku hned několikrát před zasedáním japonské centrální banky. Japonský yen se na páru s USD pohybuje u dlouhodobých maxim a stále záporné úrokové sazby, které nadále japonská centrální banka drží, nejsou pro sílu yenu příliš pozitivní. V Japonsku nastala po dlouhé době výraznější inflace, která je již 2 roky nad 2% cílem centrální banky. V Japonsku tak po dlouhé době rostou mzdy a trh tak stále očekává, kdy centrální banka učiní otočku a poprvé zvýší úrokové sazby. S novým vedením japonské centrální banky se očekávání jen umocnila a trh tak již směřoval k nižším úrovním před samotným zasedáním a yen začal posilovat.
 

_{Měnový pár USD/JPY na H4 grafu v platformě MT4}

Na grafu výše je situace na páru USD/JPY před zasedáním japonské centrální banky 30. 10. 2023. Na zasedání se banka rozhodla zachovat záporné úrokové sazby, což okamžitě vedlo k oslabení JPY. Tato situace se do konce roku dále opakovala - několik obchodních seancí před samotným zasedáním centrální banky již trhy sázely na fakt, že dojde k pivotu a zvýšení úrokových sazeb. K tomu však nedošlo a JPY se stále drží na páru s USD poblíž několikaletých maxim. V roce 2024 však pravděpodobně ke zvýšení sazeb v Japonsku dojde a daný okamžik může být velmi zajímavý i pro poziční obchodníky.

Druhý způsob: Poziční obchodování a carry trade

Poziční obchodování je styl obchodování na finančních trzích, při kterém investor drží své obchodní pozice po delší časové období, často několik týdnů až měsíců. Při pozičním obchodování se investoři zaměřují na identifikaci dlouhodobých trendů na trzích. Tím se snaží využít těchto trendů a maximalizovat své potenciální zisky.

Díky tomu, že trader při pozičním obchodování drží pozici několik týdnů či měsíců, musí vzít do úvahy nejen technickou, ale také fundamentální analýzu. Technická analýza se zabývá pohybem ceny v grafu, který může být doplněn různými indikátory. Fundamentální analýza řeší, jakým způsobem na cenu daného instrumentu působí makroekonomické ukazatele, jako je například hrubý domácí produkt, inflace, zaměstnanost atd.

Poziční obchodování je vhodné pro trendující trhy, mezi ty tradičně řadíme zejména komodity a akciové indexy. I forexové trhy však mohou trendovat a právě změna úrokových sazeb může být spouštěčem tohoto trendu. Do hry zde pak vstupuje další důležitý faktor - pokud spekulant kupuje měnu, která má výrazně vyšší úrokovou sazbu a naopak prodává měnu, která má nižší sazbu, tak navíc inkasuje pozitivní swapy. Carry trade je strategie, při které obchodníci využívají rozdílu v úrokových sazbách mezi dvěma měnami. V době klesajících úrokových sazeb by se obchodníci mohli rozhodnout investovat do měny s vyšší úrokovou sazbou a krátkodobě držet pozici, aby získali zisk z této diference. Tato strategie však není bez rizika, a je důležité sledovat makroekonomické faktory, které mohou ovlivnit směnný kurz.
 

_{Rostoucí a klesající trend na páru USD/JPY. D1 graf v platformě MT4}

Modlou carry traderů byl také již zmiňovaný pár USD/JPY. Díky růstu globálního napětí a úrokových sazeb v USA se stal americký dolar nesmírně populárním. Naopak v Japonsku dlouhodobě drží záporné úrokové sazby. Poziční obchodníci, kteří nakoupili měnový pár USD/JPY a drželi jej po delší dobu tak měli nejen kapitálový zisk, ale také ten pravidelný ze swapů.