Nejlepší výsledky v historii hedge fondů?
Medallion Fund dokázal v průměru dosahovat zhruba 40 % čistého výnosu ročně po odečtení obrovských poplatků. To je číslo, které žádný jiný hedgeový fond dlouhodobě nepřekonal. Simons navíc spravoval desítky miliard dolarů - generovat tak vysoký zisk z tak masivního kapitálu je téměř nemožné. Jimu Simonsovi se to však dařilo několik dekád.
Jeho fond Medaillon během své historie vygeneroval zisky přes 100 miliard dolarů. Simons tak byl dlouhodobě tím nejbohatším manažerem hedge fondu na světě. V době svého úmrtí v roce 2024 měl majetek přes 30 miliard dolarů.
Srovnání investovaného 1 dolaru do Medaillon fund a do S&P 500 v roce 1988, zdroj: Marketfeed
Nejslavnější obchody
Na rozdíl od Sorose neměl Jim Simons „jeden velký obchod“, který by ho proslavil. Jeho úspěch tkví v tisících malých, systematických obchodů. Simons se tak stal „anti-Sorosem“ - místo odvážných makro sázek stavěl na disciplinovaném systému tisíců malých vítězství, která se v součtu proměnila v obrovský zisk. Přesto můžeme zmínit několik příkladů:
Arbitráž
Simonsův tým hledal dvojice akcií, které se dlouhodobě pohybovaly spolu (např. Coca-Cola a Pepsi). Když se jejich ceny krátkodobě odchýlily, Medallion fond nakoupil podhodnocenou a prodal nadhodnocenou. Po návratu cen zpět inkasoval zisk. Vývoj akcií PepsiCo a Coca Cola Company za posledních 5 let vidíte na grafu níže.
Vývoj akcií KO (svíčky) a PEP (modrá linie) za 5 let, zdroj: Yahoo Finance
Medallion Fund využíval statistickou arbitráž také na silně korelovaných akciích z jiných sektorů. Typickým příkladem byly ropné společnosti ExxonMobil a Chevron - obě reagují na cenu ropy, a pokud například ExxonMobil vyskočil rychleji než Chevron, fond předpokládal, že Chevron brzy „dohoní“ zpoždění.
Podobně fungovaly i obchody mezi bankovními giganty, jako jsou Goldman Sachs a Morgan Stanley. Jejich byznys model je velmi podobný, a pokud trh krátkodobě jednu z nich přecenil - například Morgan Stanley prudce rostla, zatímco Goldman Sachs zůstával pozadu - algoritmy Medallionu nakoupily levnější akcii a současně shortovaly dražší. Jakmile se rozdíl cen vrátil k dlouhodobému průměru, pozice se uzavřela a fond inkasoval zisk.
Akciové pohyby
Fond obchodoval i nejmenší cenové pohyby akcií, často v řádu sekund či minut. Díky tomu vydělával na obchodech, které by pro běžné tradery byly zanedbatelné. Jeho fond také aktivně obchodoval akcie a následoval při tom trendy, jak je znázorněno na grafu níže. Pokud akcie vyskočila po zveřejnění zprávy, ale algoritmus vyhodnotil, že podobné reakce se historicky přehánějí a cena se obvykle částečně vrací zpět, fond ji ihned shortoval. Simons takto aktivně tradoval akcie Meta hned několik let.
Vývoj akcií KO (svíčky) a PEP (modrá linie) za 5 let, zdroj: Yahoo Finance
Vstup do pozice: algoritmy sledovaly miliony datových bodů - objemy obchodů, intradenní pohyby, reakce na zprávy, dokonce i časové vzorce (např. že akcie má tendenci růst po otevření trhu a odpoledne klesat). Pokud model našel statisticky významný vzorec, otevřel pozici.
Výstup z pozice: většina obchodů trvala minuty až hodiny. Jakmile se cena pohybovala směrem, který model očekával, pozice se rychle zavřela. Někdy se vystupovalo i při dosažení malé ztráty - aby se riziko ihned odřízlo.
Buďte jako Simons - najděte si svůj edge
Z článku je jasné, že být matematický génius se v tradingu jasně vyplácí. Simos také těžil z toho, že se dokázal obklopit podobně geniálními lidmi. Pro inspiraci od Jima Simonse však nemusíte být geniální matematik. Z jeho příběhu plyne jasné ponaučení: trhy se nedají porazit intuicí samotnou.
Je třeba hledat systematický přístup, mít vlastní „edge“ a obchodovat s železnou disciplínou. Pokud se zajímáte o algoritmické obchodování, statistické metody nebo systematické strategie, pak je Jim Simons tou pravou inspirací.
Renaissance Technologies funguje dodnes a její bývalí zaměstnanci se stali zakladateli dalších úspěšných fondů. I když detaily Medallion Fundu zůstávají přísně střeženým tajemstvím, je jasné, že Simons inspiroval celou generaci kvantitativních traderů a investorů.